Американский финансовый регулятор выбрал стратегию выжидания. По итогам заседания, прошедшего 28–29 июля, Федеральная резервная система США (ФРС) приняла решение оставить ключевую ставку в диапазоне 3,5–3,75% годовых. Это решение стало пятым по счету периодом «заморозки» ставок подряд, что подтверждается официальным пресс-релизом ведомства.
Для нынешнего руководства ФРС это уже второе крупное испытание в новом составе. С конца мая пост главы регулятора занимает Кевин Уорш, и текущее заседание стало вторым в его управленческий период.
В своем заявлении регулятор рисует неоднозначную картину американской экономики. С одной стороны, ФРС отмечает уверенный рост экономической активности, высокую производительность труда и приток инвестиций. Рынок труда также демонстрирует стабильность: количество рабочих мест растет синхронно с численностью рабочей силы, а уровень безработицы практически не изменился. С другой стороны, тень на этот оптимизм накладывает геополитическая нестабильность, в частности, конфликт на Ближнем Востоке, который усиливает неопределенность для инвесторов.
Главным «камнем преткновения» остается инфляция. Несмотря на все усилия, она по-прежнему превышает целевой ориентир в 2%. Регулятор связывает это с так называемым шоком предложения, который спровоцировал скачок цен в ряде секторов, прежде всего в энергетике. Напомним, что на прошлой неделе нефть марки Brent и вовсе подорожала до отметки в 100 долларов за баррель, что мгновенно подогрело опасения рынка. По данным Reuters, инфляционное давление в США удерживается выше целевого уровня уже более пяти лет: в июне потребительская инфляция составила 3,5%, а базовый показатель (без учета продуктов и энергии) замер на отметке 2,6%.
Не без дискуссий прошло и само голосование. Решение не было единогласным: трое участников заседания выступили против, настаивая на необходимости повышения ставки.
Интересно наблюдать и за тем, как меняется сама культура коммуникации ФРС. Новый председатель Кевин Уорш ранее заявлял о намерении радикально пересмотреть подход к тому, как ведомство транслирует свои ожидания общественности. И изменения заметны: июльский пресс-релиз по своей лаконичности практически идентичен июньскому. Анализ, проведенный CNBC, показывает поразительную трансформацию: если раньше заявления ФРС могли содержать более 300 слов, то теперь объем сократился до примерно 130. При этом в нынешних документах исчезла характерная для эпохи Джерома Пауэлла деталь — отсутствие подробной информации о результатах голосования членов комитета.
Сам Уорш настроен решительно. Он называл затянувшийся период высокой инфляции:
«налогом на американский народ и бизнес»
и обещал, что этот режим будет отменен.
Прогнозы экспертов относительно будущего процентных ставок разделились, превратив финансовый рынок в поле битвы теорий. Июльское решение полностью совпало с ожиданиями 104 аналитиков, опрошенных Reuters: все они предсказывали сохранение ставки. Эксперты Bank of America подчеркнули, что резкое повышение было бы аномалией, так как с 1994 года ФРС никогда не шла на такой шаг, если вероятность решения, оцениваемая рынком по фьючерсам, была ниже 60%. Согласно инструменту FedWatch от биржи CME, на момент 29 июля вероятность сохранения ставки составляла 64,2%, в то время как вероятность повышения выросла до 35,8% (против 10% всего две недели назад).
Разброс прогнозов на ближайшее будущее впечатляет:
— Большинство крупных брокеров считают, что в этом году ставка останется без изменений.
— Однако Bank of America прогнозирует три повышения в течение года (в сентябре, октябре и декабре) на общую сумму 75 базисных пунктов, ожидая к концу 2026 года уровень 4,25–4,5%.
— Deutsche Bank более умерен в прогнозах, ожидая два повышения (в сентябре и декабре) до уровня 4–4,25% к концу года.
— На противоположном полюсе находятся аналитики Citigroup, которые, напротив, ждут снижения ставки в октябре и декабре 2026 года до диапазона 3–3,25%.
Напомним, что ФРС — это независимое федеральное агентство, выступающее в роли центрального банка США. Его ключевой орган — Совет управляющих, состоящий из семи человек, включая председателя. Члены Совета назначаются президентом и утверждаются Конгрессом, осуществляя надзор за 12 окружными резервными банками и формируя единую денежно-кредитную политику всей страны.
Следующий раунд дискуссий по судьбе процентных ставок запланирован на 15–16 сентября.
Опубликовано: 29 июля 2026, 19:23 | Время чтения: 2 мин | Теги: фрс, сша, процентная ставка, инфляция, регулятор
